“影子银行”对我国货币政策传导机制的影响研究

【摘要】2007年美国次贷危机爆发后,影子银行问题成为人们所关注的一个问题,对中国来说,在最近几年,影子银行的规模得到了迅速的扩张,受到众多经济学者的追捧,但是由于我国的国情——长期处于社会主义初级阶段、不发达的金融市场以及分业经营、分业监管的模式,导致影子银行体系监管不力,造成对我国的货币政策实施效果的严重干扰,影响了原先有效的传导机制。因此,研究影子银行体系的内部信贷创造,探讨它与货币政策的传导机制之间的内在联系,对于选择何种货币政策工具、实现各项经济目标和维护金融体系稳定有重大意义。我国的影子银行不同于欧美的影子银行,处于复制商业银行业务的一个简单模式状况之下,结构复杂,机制单一,业务简单,针对其特殊性,缺乏资产证券化的金融产品,主要是银行的表外理财产品以及非金融机构的民间借贷、委托贷款等,结合中国的国情,在分析了我国影子银行信用规模的基础上,详细解释了我国影子银行的信用生成机制,描述了影子银行的直接和间接的“派生存款”能力,并充分揭示了民间借贷、银信理财产品、抵押贷款证券化的信用生成机制。在了解影子银行的相关理论后,深入分析了我国的两大类货币政策传导机制：利率渠道和信贷渠道,影子银行与我国的货币政策是紧密相连的,否定了货币乘数论,扩充了社会融资的规模,妨碍了物价的稳定和经济结构的合理发展；再从宏观角度,详细论述了其对传导机制整体上的作用,降低传导有效性、加大传导时滞性、引起传导失灵性、减弱货币可控性以及扩大传导途径；最后从微观层面,具体分析了对五种不同传导渠道的影响。最后,VAR模型分析法的运用,研究了影子银行对货币供应量M2和国民生产总值GDP的影响,利用平稳性检验、格兰杰因果检验、脉冲和方差分解的方法,说明了影子银行对货币政策传导机制的影响程度,得出：短期内,影子银行的规模对货币供给量M2的影响超过了对国内生产总值GDP的影响,会对货币政策传导产生冲击性,减弱政策效果,产生于制定的目标和预期效果相违背的情况；从长期看,对于中国的经济发展,又起到一定的促进作用。因此,应当从疏通传导渠道、优化和创新政策工具、加强影子银行监管等方面调整我国的货币政策,促进让金融体系更好的服务于实体经济,将其从微观层面的管制纳入到宏观调控之中。
【作者】吴珊；
【导师】徐亚平；
【作者基本信息】安徽大学，金融学，2014，硕士
【关键词】影子银行；信用生成机制；货币政策目标；货币政策传导机制；银信理财产品；

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